ETF基金的产生和发展

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世界上第一只ETF是1993年在美国上市的SpDR,是由美国证券交易所的子公司pDRServicesLLC和标准普尔存托凭证信托,以单位投资信托的形式发行的一个基于S&p500指数的ETF。SpDR上市之后,迅速赢得了市场的追捧,并使ETF在欧美取得了蓬勃的发展。继此之后,又逐渐出现了一些新的ETF,如OpALS、MidCapSpDRs、WEBS、Diamond、SelectSectorSpDRs、QQQ、iShares等。美国另一只著名的ETF产品QQQ于1999年3月在美国交易所正式挂牌交易,标的指数为Nasdaq-100。由于当时Nasdaq市场非常火爆,该基金在上市后很快被市场接受,它在交易所挂牌的代号为QQQ,该名称简单易读,因此迅速被广大投资者广为流传,市场上通常将该基金称为QQQ。自1998年后,ETF得到迅速发展,在2000年1年中,美国证券市场的ETFs就从30只增加到80只,持有的资产从340亿美元增加到660亿美元。至今,美国证券市场已形成了著名的三大系列ETF成熟产品,即StreetTRACK系列、iShares系列;HOLDRs系列。截至2004年6月,全球共有304只ETF产品,资产总值从1993年的8亿元猛增到2464亿美元,10年间增长了308倍。ETF在美国的迅速发展,引起了世界其他国家基金市场的高度关注,他们纷纷展开ETF产品的研发工作,尝试开设ETF交易。特别是在亚太地区,近年来ETF从无到有得到迅猛发展。1999年,香港第一只ETF盈富基金成立。该基金吸取了国际ETF的主要成功经验,并根据香港具体的金融背景进行了发行方式的创新。具体做法是香港政府委托基金管理人将政府在亚洲金融危机为稳定市场买入的股票重新打包后,通过分期IpO的方式卖给投资人,初始投资组合的调整由港府负责,所涉及的法律费用、发行费用完全由港府承担。由于盈富基金IpO价格相对该投资组合的市价存在一定范围的合理折扣,以及ETFs投资相对指数期货的投资门槛来得低、风险也小,因而其发行获得了相当好的效果。2003年6月,台湾地区的宝来投信与道富合作推出第一只ETF

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